中信証券:エレクトロニクス部門のファンダメンタルズ改善の論理について引き続き楽観的
中信证券研报认为,中信証券经过10月初的エレクトロニクスのファンダメンタルズつい市场高波动后,电子行业重新聚焦到基本面,部門沿着业绩有支撑、改善観板块有成长的の論理にき楽方向,继续看好电子板块“短期继续复苏+中长期端侧AI放量+国产替代持续”的て引基本面改善逻辑。中信证券建议,き続从稳健性角度继续围绕AI创新(端侧果链+云端英伟达链)主线布局;从内需及反转角度关注安卓消费电子以及安防、中信証券通用元器件等方向。エレクトロニクスのファンダメンタルズつい此外半导体国产自立趋势仍然明确,部門建议重点关注并购整合趋势带来的改善観发展机遇。但也提示关注四季度可能出现的の論理にき楽地缘政治变化和政策波动会对板块情绪和估值的扰动。
全文如下。て引
。き続电子|攻守兼备,中信証券聚焦AI创新、内需复苏、国产自立。
经过10月初的市场高波动后,行业重新聚焦到基本面,沿着业绩有支撑、板块有成长的方向,我们继续看好电子板块“短期继续复苏+中长期端侧AI放量+国产替代持续”的基本面改善逻辑。我们建议,从稳健性角度继续围绕AI创新(端侧果链+云端英伟达链)主线布局;从内需及反转角度关注安卓消费电子以及安防、通用元器件等方向。此外半导体国产自立趋势仍然明确,建议重点关注并购整合趋势带来的发展机遇。但我们也提示关注四季度可能出现的地缘政治变化和政策波动会对板块情绪和估值的扰动。
。▍。投资主线1:拥抱AI创新。
。1)端侧AI:一年维度,我们最看好苹果对AI功能的软硬件整合,四季度重点追踪AI功能推送(根据彭博社,苹果公司计划10月底更新iOS 18.1并在北美市场推送,后续逐步整合ChatGPT和Siri并增加地区覆盖面等),新机销量反馈与下一代产品NPI变化对产业链的催化。此外明年一季度SE发布有望助力果链“淡季不淡”。
。2)云端AI:根据DIGITIMES,随着英伟达B系列在四季度进入生产周期,目前仍是供需两旺,我们认为全球AI算力领域投入仍处在可持续上行通道,我们继续看好芯片、AI服务器及配套环节,包括PCB、存储、网络设备、散热液冷等将迎来发展机遇。
。▍。投资主线2:内需复苏预期。
从经济复苏预期及内需扩大角度,基于政策向微观传导的逻辑,我们看好面向国内消费市场的安卓手机产业链迎来成长机会,并建议关注安防、通用元器件等细分板块的顺周期受益逻辑。
1)安卓阵营:旗舰手机近日迎来密集新机发布,并有望在“双11”等消费刺激下拉动季节性备货需求。中期维度看,我们看好安卓手机产业链围绕三个方向受益:光学元件规格升级,折叠屏形态创新以及AI功能后发制人。
2)顺周期复苏逻辑下,我们建议关注安防、被动、覆铜板等细分板块龙头的受益机会。
。▍。投资主线3:国产自立与安全底座。
现状维度看,外部限制不断加码,倒逼国产化加速,先进芯片制造战略地位显著,国产半导体全产业链环节的自立战略方向始终明确。半年维度看,重点关注国内先进存储和逻辑厂商扩产需求落地、国内先进封装技术突破以及集成电路和信创政策对板块信心的拉动。一年以上维度看,重点关注先进制造、先进封装、半导体设备及高端芯片等“卡脖子”环节的国产替代,此外重视半导体板块的收并购。
1)设备端:景气度整体较好,受益于国内晶圆厂长期扩产持续,以及先进芯片需求的高阶驱动。
2)设计端:高端芯片国产化率仍较低,但计算相关、CIS、内存接口、模拟射频芯片等正加速实现国产替代。
3)制造/封测:均处于成熟制程景气度回升过程中,稼动率提升+ASP修复;先进制程整体加速追赶,先进存储更快、先进逻辑持续突破;此外Chiplet+HBM带动先进封装需求快速提升。
4)政策与信创推进:近期看,重点关注集成电路大基金三期的投资落地及行业信创需求的落地。
。▍。投资主线4:关注产业并购时代来临。
资本市场并购整合浪潮来临,电子板块多细分赛道正积极推进,我们看好并购整合趋势为电子板块多细分赛道带来的发展机遇。国内半导体产业在本轮并购整合趋势下有望推动行业格局向头部集中,逐步结束“战国时代”。其他领域的龙头厂商也有望通过并购整合进一步完成平台化布局。部分资金充裕、运营效率高的中小玩家也有望通过并购整合实现转型升级。
。▍。风险因素:
全球宏观经济低迷;国际政治环境变化和贸易摩擦加剧;下游需求不及预期;AI创新不及预期;AI商业化进度不及预期;安卓产业链创新不及预期;MR销量不及预期;国产替代进程不及预期;国内晶圆厂扩产不及预期;先进制程技术发展不及预期;下游厂商竞争加剧;通胀导致的原材料涨价风险;制裁加码;汇率波动;技术迭代不及预期等。
。▍。投资策略:
我们建议投资者重点关注:
拥抱AI创新:1)端侧AI;2)云端AI。
内需复苏预期:1)安卓/消费电子;2)视觉物联/数字化;3)通用元器件。
国产自立与安全底座:1)设备/零部件;2)IC设计;3)晶圆制造;4)先进封测。
产业并购整合机遇。
(文章来源:证券时报·e公司)。
(责任编辑:知识)
- カラスの率直な言葉
- 帽子を脱いでください
- 過去 4 年間で北京にどんな変化が起きましたか?北京ニュースの編集長は街頭インタビューを行うために街頭や路地に出向いた — 北京ニュース
- 『The Voice of China』の準優勝者が37歳で亡くなった!こんなほくろには気をつけて!
- ムー当たり収量は1,289.67キログラム、北京の春トウモロコシ高収量研究圃場の単位面積当たり収量は過去最高を記録 - 北京ニュース
- 定源県明暁郷:三雨への温かい心と重九節への強い愛
- 学校に行くことを拒否し、逃げて戻ってきた子供たち — 北京ニュース
- 浦江市: 人材のためにあらゆる「小さなこと」を行い、「大きなこと」に集中できるようにする
- 中国の科学者らは、地球の生態系が災害に遭遇した場合、最後に崩壊するのは低緯度の地上生態系であることを発見した
- 上海国際映画祭の「フューチャーシネマ」XR展にぜひお越しください!未来は手の届くところにある
- 2,210人の人々の中で際立っている楊浦の「最も美しい住宅地のコミュニティワーカー」の「美しさ」とは何でしょうか?
- 北京の愛のキッチンを訪問:患者たちは互いに助け合い、温かさと愛のリレーを演出 — 北京ニュース
- 温かい「劉亦道」:患者のためにあえてリスクを冒す
-
時間:2021-12-17 21:37 ソース:不明 著者:Chen Zhongyi クリック数:回。 村の入り口にある小さな橋の橋板の一部が腐って、真ん中に大きな穴が開いています。 . 小猿は橋を ...[详细]
-
北京市は10月12日から、六里橋から天津海角園への通勤用にカスタマイズされた高速バスの運行を計画している - 北京ニュース
新京报ニュース 北京交通定期アカウントによると、北京、天津、河北省の交通統合をさらに促進し、「北京周囲1時間通勤サークル」の構築を継続するため、2024年10月12日から、北京市は天津海角園の通勤用カ ...[详细] -
韶関市南雄市で橋が崩壊し、2人が海に転落し、詳しい原因は調査中だ
2023年6月8日19時20分頃、広東省韶関市南雄市の応急管理局は、鄭雄州街郊外にある水西橋の橋床版の一部が崩落し、人が転落したとの通報を大衆から受けた。水。 予備調査の結果、現場で2名が転落し、うち ...[详细] -
「手描き地図検索婚姻事件」の初公判が言い渡され、被告2人に判決が言い渡された
「雲南省延津県人民法院」のWeChat公式アカウントによると、延津県人民法院は2023年6月13日、人身売買事件の被告何黙奎と王黙源に対する第一審の判決を公に言い渡した。法律。人身売買の罪で被告の何黙 ...[详细] -
時間: 2019-05-09 15:51 ソース: 不明 著者: 不明 クリック数: 回。 アリが机に登って先へ急ぎました。 巨大な机の上で走ると、黒くて小さくて、ますます薄くて繊細に見えます。それが ...[详细]
-
団子の葉は生ごみではありませんので、端午節には団子を食べてくださいゴミを捨てないでください
端午節が近づいており、多くの人がさまざまな種類の団子を食べます。残った団子は「台所のゴミ」であることは多くの人が知っていますが、団子を包んでいる団子の葉は台所のゴミ箱に捨ててはいけません。 広州市の家 ...[详细] -
“妙手回春刘一刀,医德双馨称楷模。”1月31日,大病初愈的浙江温州林女士准备回家过年,她格外高兴,专程给静安区市北医院外科主任刘黎明送上了写有这14个大字的锦旗。锦旗上被患者美名为“刘一刀”的,是该院 ...[详细]
-
「新たな」力を結集して温かく前進する、浦東新区の新興青少年団体への思いやり行動をテーマにしたイベントを開催
新民晩報宋寧華記者)本日、2024年浦東新区新興青少年団体思いやり行動テーマイベント「『新しい』力を結集し、温かい心で前進する」が開催されました。 写真キャプション: 浦東新区の新興青少年グループへの ...[详细] -
陸家嘴フォーラム丨中国証券監督管理委員会の呉清主席:中国証券監督管理委員会は科学技術イノベーション委員会の改革を深化させるための8つの措置を発表する
@新民晩報楊朔記者)中国証券監督管理委員会の呉清主席は6月19日、2024年陸家嘴フォーラムで、中国証券監督管理委員会が科学技術イノベーション委員会の改革を深化させるための8つの措置を発表すると述べた ...[详细] -
涼しい風が心を潤します梁城新村街は「誠実と清風」を書く春の連句活動を開始します
新民イブニングニュース謝敏記者)誠実な文化の構築をさらに強化し、良き家庭の伝統を育み、清廉で清廉な祭りの雰囲気を作り出すため、1月31日午後、梁城市で春節が近づいている。虹口区新村街では、書道と水墨画 ...[详细]